¿Ante quién responde Mark Zuckerberg?

De vuelta del paréntesis del verano, constato que el mundillo de los #socialmedia anda algo más revolucionado que hace una semanas, con polémicas tanto acerca de Facebook como de  Twitter, dos de las plataformas líderes del sector.

Fuente: Yahoo! Finanzas

En el caso de Facebook, el revuelo sobre la caída de su valor en Bolsa me parece especialmente interesante e instructivo. Sobre todo después de la expectación que se había creado antes de que saliera a Bolsa.

El origen de la polémica es evidente. Las acciones de Facebook que se vendieron el primer día a 38$ se han estabilizado a la mitad de ese precio. Lo que reduce la valoración implícita de Facebook en unos $50.000 millones. Como Facebook ingresó unos $10.000 millones con su oferta pública, las pérdidas nominales de quienes invirtieron inicialmente serían de unos $5.000 millones. Aunque, según el Wall Street Journal, la banca de negocios habría ganado unos $100 millones vendiendo acciones de Facebook a la baja.

Han abundado las reacciones negativas, empezando por quienes han sugerido que Mark Zuckerberg, el fundador y CEO de Facebook, debiera ceder el mando a un profesional. Entretanto, el juego habitual de buscar un culpable apunta indistintamente al CFO de Facebook, al propio Zuckerberg, o a la poca diligencia analítica de quienes dieron por bueno el precio de salida sin hacer los números.

Discrepando de los críticos, otros han señalado que la salida a Bolsa ha sido un éxito para Facebook, que ha ingresado $10.000 millones en caja, así como para los inversores iniciales que vendieron sus acciones al salir a Bolsa, incluyendo los $1.140 millones que recaudó el propio Zuckerberg , aún reteniendo la mayoría del accionariado.  Para completar el vodevil, la última noticia es que Facebook planea invertir ahora unos $2.000 millones en recomprar acciones, lógicamente a mitad del precio al que las vendió.

La polémica no acaba ahí. Un nuevo frente gira alrededor de cuál es el valor razonable  las acciones de Facebook en función de su capacidad de generar ingresos, en su mayoría por venta de publicidad. Las últimas previsiones, no necesariamente desinteresadas, apuntan a que los ingresos de 2012 podrían estar $1.000 millones por debajo de lo inicialmente esperado, apuntando a un interés de los  anunciantes menor de lo previsto.

Los usuarios de Facebook, entretanto, parecen ajenos a esas polémicas. Lo cual suscita una cuestión para la que no tengo respuesta:

¿A quién responde la gestión de Zuckerberg en Facebook?: (1) A los usuarios; (2) A los anunciantes; (3) A los accionistas; (4) Sólo a él mismo; (5) Otras posibilidades.

Los comentarios serán bienvenidos.